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新能源汽车保有量持续攀升，快速补能需求凸显。 截至2023年6月末，新能源汽车保有量达1620万辆， 车桩比为2.4:1， 充电桩需求缺口仍较大。 随着新能源汽车保有量持续增加以及车辆电池容量有不断提升趋势， 里程焦虑成为困扰新能源汽车大规模推广的主要因素， 目前充电桩仍以交流桩为主， 充电时长成为亟待解决的痛点之一。 为了缓解潜在消费者的补能焦虑，更大释放新能源汽车消费潜力，大力发展公共快充桩已成为行业共识。近年来， 国家从政策层面持续积极推进大功率充电基础设施建设，加快大功率充电技术研究和推广应用。

高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。 高压快充相较于大电流快充，具有高效充电区间更大、功率峰值更高、技术难度较小、成本相对可控等优势，成为引领快速补能的主流趋势。 我国新能源汽车面向下一代的大功率充电技术标准正在加快制定。伴随海内外头部车企率先在高端车型应用800V高压平台，构筑产品差异化竞争力。近年来，高压快充路线受到越来越多主机厂的青睐，相继推出或计划推出高压平台车型， 2023年开始密集上市。我们认为，高压平台车型将成为未来3-5年的重要趋势。 同时，头部车企和运营商积极推进高压大功率直流充电桩网络加速布局。领先电池企业纷纷推出快充电池解决方案。我们认为，高压快充推广条件逐步成熟，有望进入快速放量期。

高压快充带动产业链系统性升级。 高压快充是一个高度复杂的系统性工程，从电动车三电到充电桩到电网层面需要进行系统性升级，对桩端和车端都提出了更高的要求，相关材料体系和核心部件的替换升级将带来整体价值增量。 在充电桩端，主要体现在对大功率充电模块的需求增加以及对大功率充电时的热管理要求更高，液冷散热系统更为适配。 在车端，主要体现在对高压组件大三电小三电提出了更高的要求， 整车高压架构主要部件迭代升级主要体现在三个方面： SiC功率器件替代IGBT趋势； 高压系统零部件安全性能升级； 电池材料与电池包热管理升级。

投资建议： 为了解决日益凸显的快速补能需求，赋能新能源汽车持续扩大规模，高压快充正在加快推进，迎来快速放量， 建议关注相关受益产业链机会， 重点包括大功率直流桩核心部件及高压快充车型适配部件的领先供应商：盛弘股份（ 300693）、通合科技（ 300491）、永贵电器（ 300351）、欣锐科技（ 300745）、均胜电子（ 600699）、宏发股份（ 600885）。

风险提示。 新能源汽车产销量不及预期风险； 高压快充车型推广不及预期风险； 大功率快充桩建设不及预期风险； 市场竞争加剧风险。